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友博国际信誉怎么样登入:谁让基金亏大钱:“假摔”的龙头与遗忘的“弃子”

2021年02月23日 09:15

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【谁让基金亏大钱:“假摔”的龙头与遗忘的“弃子”】过去10年让公募基金亏损严重的30只个股包括21只龙头股及9只基金“弃子”。亏损股下跌主因估值下杀,根源是具有行业特性的事件冲击导致业绩增速不及预期。

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  报告要点

  ①过去10年让公募基金亏损严重的30只个股包括21只龙头股及9只基金“弃子”。

  ②亏损股下跌前估值贵,下跌后1年内绝对收益差且无相对收益,应果断离场。

  ③亏损股下跌主因估值下杀,根源是具有行业特性的事件冲击导致业绩增速不及预期,其中消费:产品质量&渠道变革;科技制造:高位减持;金融地产:监管&流动性。

  ④市场对事件冲击事前无预期,事后影响预期不足,导致公募下跌前加仓,下跌后减仓不果断。

  ⑤基金弃子因所处赛道及自身问题共同影响导致基本面趋势性改变,被公募抛弃。

  ⑥投资建议:甄别个股辨识龙头,抱团背景下,警惕高估值下的意外事件冲击,若出现相关事件冲击应果断止损离场。

  5。 投资建议:甄别个股辨识龙头,警惕高估值下的意外冲击

  1、甄别个股辨识龙头,规避“弃子”型公司。长周期视角下,建议投资人聚焦优质赛道里的真龙头,即在行业增长空间确定、集中度可提升的赛道中,寻找拥有真正护城河优势,如研发实力突出、产品力强大、渠道掌控良好、精细化运营、具备资源整合优势的公司。同时尽量规避上述“弃子”型公司,即同质化竞争激烈、集中度难以提升、景气趋势性下行、商业模式不确定的细分赛道中的“问题”公司,如缺乏核心研发实力、产品力不足、非理性扩张的公司。

  2、警惕龙头股高位估值下的意外事件冲击。高位估值下,股价对于负面信息更为敏感,本文30只基金亏损股下跌前估值普遍处于历史高位,在事件冲击,如产品质量&渠道变革、高管/大股东减持、监管&流动性变化、不合理融资/激励等影响下,业绩增速下滑不及市场预期,从而导致估值下杀。在当下机构重仓股高度重合,“抱团”趋势延续的背景下,建议投资人密切跟踪个股基本面,警惕上述类似事件冲击导致的杀估值。

  3、若重仓股上榜亏损榜单,应果断减仓/离场,无需恋战。市场在亏损股下跌前对于冲击事件没有预期,在下跌后普遍对其影响预期不足,从而导致公募基金在下跌前继续加仓、下跌后减仓不果断。本文统计发现,基金重仓亏损股上榜后1年内,仅消费龙头和科技制造龙头拥有正收益,但四大类型均无相对收益,继续持有的时间成本高。因此,建议投资人在重仓股上榜当季度亏损榜单后果断减仓/离场,其中长期价值型选手可根据资金属性控制仓位,短跑成长型选手应果断止损离场。

  风险提示:中美关系恶化;疫情二次爆发;宏观经济不及预期;样本股特征是历史数据统计结果,历史经验不能代表未来。

(文章来源:东吴证券

(责任编辑:DF010)

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